五个月前，新湖中宝的增发预案点燃了A股房企的再融资激情，但时至今日，已公布增发方案的31家A股房企中仍未出现“闯关”成功者。与此同时，上述房企中已有22家房企跌破预期中的定增发行价，破发比例达70.97%。

　　统计显示，目前已有31家A股房企正式公布了增发方案，涉及资金约为1004.84亿元。广宇发展、招商地产和华夏幸福的增发规模位居前三，分别为166.45亿、64.71亿和60亿元。另外，首开股份和格力地产计划发行债券，募资金额分别为58亿和9.8亿元。

　　统计显示，上述31家房企的增发事项中， 24家已通过了股东大会，另外7家目前还只是董事会预案。相较以往的增发，此次房企再融资审批还需闯关国土局。即先由证监会受理，再由国土资源部审查该企业近年来是否有囤地等违规记录，国土资源部审查通过后，证监会才会核准。

　　市场原本就对房企再融资抱有怨言，再加上去年下半年以来股市“跌跌不休”，上述增发地产股整体走势不佳。为了给增发保驾护航，包括新湖中宝、阳光城、金科股份等几家增发房企公布了大股东增持方案，与此同时，华夏幸福拟采取回购提振士气。但即便如此，仍难阻股价颓势。

　　随着增发价与股价倒挂现象的不断扩大，原融资计划能否顺利实施仍存变数。

　　中原地产研究部提供的一份报告显示，2014年1月3日至13日，已经有10家房企发布海外融资计划或意向计划，合计总融资额超过300亿元人民币。其中，不乏富力地产、佳兆业等大型房企。

　　对此，中原地产首席分析师张大伟向记者表示，“房企拿地竞争白热化后，各家企业都比往年更关注资金安全”。

　　“目前，房企土地成本、财务费用等费用比例增加，行业利润率则正在走低?！崩嫉伦裳懿盟窝忧煸凇斗康夭⑵笠稻芾碜纯隼镀な?2013年)》中表示，今后房地产企业将会承受更大的成本压力，尤其负债率较高的企业，为控制资金成本，调整高财务成本资金投入净利润高项目的同时，还要创建多元化融资渠道，确保企业资金链的安全指数。

　　记者观察，房企一般在年初都会有一波海外发债潮。而与2013年开年之时相比，房企今年的海外融资动作更为频繁，规模增长的也比较明显。

　　据记者不完全统计，2013年年初，截至1月17日，雅居乐、碧桂园等8家房企发债总额达45.5亿美元，合计约283亿元人民币。而2014年，截至1月13日，富力地产等10家房企海外融资计划或计划意向融资总额就超过了300亿元人民币。

　　中原地产的上述报告还显示，方兴地产、龙湖地产等都已经发布海外融资计划或者正在寻求大笔海外融资。

　　“为现有债务再融资”、“为现有及新增物业发展项目包括土地款及建筑费提供资金”、“用作其他一般企业用途”，这几大目的一般是上述房企海外融资的一致性用途。

　　对此，张大伟向记者表示，虽然房企销售乐观，但一、二线市场土地竞争激烈，房企拿地竞争白热化，大量土地出让金将进入结算期，因此各家企业都比往年更关注资金安全。此外，QE逐渐开始退出，这将导致房企的融资成本和汇率风险大大增加，房企在海外融资的难度未来将大涨。

　　事实上记者也从多位房企高层处获悉，QE逐渐退出，2014年房企的资金链将整体偏紧，个别开发商的日子将比较难过，而有想法的开发商都在抓紧海外融资成交较低的档口尽快“储粮”。此外，房企还在强化成本管控，提高资金投入效益的同时，早已开始谋划多元化融资渠道。

　　据《房地产开发企业经营管理状况蓝皮书(2013年)》统计，2013年，五洲国际、当代集团、绿地和万达等多家企业先后成功IPO或借壳上市，使得内资房地产上市公司达到208家。此外，万科等多家房企在集团或者本部的主导下，实现了“A+H”双主体布局，进一步扩展了融资渠道。

　　“2013年很多开发商拿地，不光是从银行贷款，更多是直接融资?！毙艘狄?601166,股吧)首席经济学家鲁政委曾向记者如是表示。

　　值得一提的是，万通地产也正在积极开拓房地产基金渠道。万通投资控股股份有限公司常务副总经理郑沂表示，“未来10年，我们的开发商本身可能从早期的卖房子转为基金管理人，转为资产管理人，转为开发管理人”。

　　对此，高和资本董事长苏鑫则称，2013年应该可以称为“房地产基金年”，其实做房地产本质上是做金融，没有金融这个杠杆就无法实现房地产金融化。目前，万科、保利、招商、金地几乎所有房地产企业都有基金公司，大小不同而已。

　　苏鑫甚至直言，“我形象地说，有些品牌企业，或者十强企业，基本上可以自己拿一个钮扣，社会上给它配一个大衣，这么来做房地产?！?/P>

来源：新闻晨报

编辑：孟畅